第四季以來，美國總經數據公佈總是不如預期，昨（17）日公佈紐約州11月製造業指數下降至-25.4，10月為-24.6，為該數據創立七年以來最低點，顯示經濟疲弱，且10月零售銷售數據創下史上最大降幅，加深了經濟衰退的擔憂。經濟衰退到底會持續到何時？不妨觀察NABE報告。

　日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，全美企業經濟學家協會(NABE)代表銀行和企業內經濟學家的組織，不定期針對經濟議題向美國企業或經濟學家做調查，該機構調查經驗已超過25年，並常發表調查預測結果，但報告中值得關注的並不是預測結果的數值，而是在提出確定過去景氣衰退的聲明。這種事件2000年以來，僅發生過一次。

　楊國昌說，美國於2001年3月至11月進入經濟衰退期，當年1Q~4Q GDP QOQ分別為-0.5％、1.2％、-1.4％、1.6％，而NABE在02年3月公佈了一項調查報告指出，美國經濟很可能在2002年保持擴張步伐直至2003年，幾乎沒有再度陷入衰退的可能，並同時聲明去年的經濟衰退後，經濟重返萎縮的可能幾乎不存在。而02、03年GDP QOQ分別為2.7％、2.2％、2.4％、0.2％、1.2％、3.5％、7.5％、2.7％，顯見經濟逐步好轉。由此機構報告可看出，只要提出具過去景氣確定衰退時，景氣谷底已現，後續可開始反轉向上，對照今年2Q及3Q GDP QOQ為2.8％、-0.3％，景氣谷底何時現，可密切留意NABE何時提出確定景氣衰退說報告。

　楊國昌表示，股市通常領先景氣一季反應，當此報告聲明公佈時，雖股市已反應一季，但相對介入風險小，對於保守型投資人來說，可列為投資時間的指標。此外，建議投資人亦可持續每週觀察ECRI每週領先指標(Weekly Leading Index)，該指標為由七項用來預測近期經濟情勢的主要經濟數據，加權平均編制而成。數據目的是能在經濟衰退前就出現下滑趨勢，在經濟擴張前就先出現上升趨勢。它的組成要素有貨幣供給、JOC-ECRI工業市場價格指數、房貸申請、債券實質利差、債券殖利率、股價、初次申請保險金人數等，可藉由指標走勢分析景氣持續衰退或已開始復甦，兩項指標同步留意，可更精準掌握景氣脈動。

資料來源：日盛投信理財網